基金頻道
新規降杠桿保本基金收益降至10%以下 基金公司搶發
發布時間:2017-09-29 13:59:52 文章來源:

  見習記者葉麥穗廣州報道

  保本基金被戴上“緊箍咒”,基金公司另辟蹊徑在老產品上打起了主意。近期,銀河潤利保本將于8月8日完成首個保本期,銀河基金公司馬上準備了第二輪申購,準備和保本基金新規爭搶最后的時間。

  股債雙殺的背景下,保本基金今年大行其道。根據凱石金融研究中心最新發布的數據,今年上半年,公募基金合計成立56只保本基金,占新基金總數量的14.62%,發行規模合計為1473.43億元,占新基金總規模的37.87%,不論是數量還是規模均刷新歷史高點。

  保本基金一路狂飆,引起管理層的警覺。近日,中國證券投資基金業協會向各基金公司下發了《關于保本基金的指導意見(修訂稿)》(以下簡稱《指導意見》),對保本基金的運作和管理提出了多項新規,監管層希望通過限定保本基金的投資范圍和杠桿倍數,把保本基金規模和公募凈資產兩相“捆綁”。這不論對于基金公司還是保本基金來說均形成較大影響。

  據21世紀經濟報道記者了解,在此新規下,目前僅有3家基金公司還有保本基金額度,一段時間內保本基金或成市場稀缺品種。

  年化收益將從20%降至10%以下

  《指導意見》對基金管理人和基金擔保方在凈資產方面提出了更高要求,這一劑“猛藥”將大大限制保本基金的規模擴張。

  28日,匯添富基金固定收益投資副總監曾剛接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,倘若依據《指導意見》執行,對保本基金未來發行將產生很大的影響。至少會產生三個方面的影響:其一,準入門檻提高,保本基金的數量會大大減少。根據《修訂稿》的要求,各家基金公司保有和擬發保本基金合計規模不得超過公司凈資本的5倍。按照這個口徑,讓小基金公司發保本基金的希望非常渺茫,大型基金公司中,目前也僅有3家還有額度。“我們可以判斷很多公司未來兩年都不太可能新增保本基金。”曾剛表示。

  其二,保本基金的收益會大幅下降。為了降低保本基金運作風險,《意見稿》明確保本基金投資穩健資產的范圍,“穩健資產應為現金、銀行存款以及剩余期限超過剩余保本周期小于1年的國債、地方政府債券、政策性金融債、央行票據和信用等級在AAA以上的債券。”

  意見稿還指出,穩健資產投資組合的平均剩余期限不得超過剩余保本周期,以防范利率風險和流動性風險。

  最值得關注的是,意見稿還明確了風險資產放大倍數,要求權益類資產投資金額不得超過安全墊兩倍,信用等級在AA+以上的固定收益資產投資金額不得超過安全墊10倍,可轉債以及其他固定收益類資產投資金額不得超過安全墊5倍,且各類風險資產的投資金額除以各自倍數上限,加總后金額不得超過安全墊。

  “以前保本的權益類倉位最高可以達到4成,因此當牛市來的時候,保本基金的年化平均收益可以做到20%。但是以后隨著風控的加強,保本基金的年化收益將大幅收縮,以后年化5%到8%就相當不錯了。”曾剛表示。

  第三則是對基金經理和基金公司的要求大幅提高。《指導意見》新增保本基金的基金經理應當具備2年以上偏股型或債券型基金管理經驗的要求,同時在基金管理人審慎監管要求中,也增加了需滿足“已經管理的基金類型包括股票、混合和債基”的規定。

  根據同花順統計,目前有46只保本基金的基金經理任職年限不足兩年,有的任職還不到一年。

  128只保本基金的擔保費率超過0.2%

  《征求意見》對投資操作也做了嚴格的限定。基金管理人應實時監控保本基金凈值變動,凈值低于保本周期到期日合同約定的保本金額超過2%或連續20個交易日低于保本周期到期日基金合同約定的保本金額的,應及時采取措施調整,并自發生之日起3日內向證監會及相關派出機構報告。同花順統計,截至本周三,僅有一只保本基金的波動超過2%,顯示基金公司對于風控的把握整體較好。

  對于保本基金經常出現的反擔保問題,監管機構也一直非常警惕。5月13日,證監會強調,監管部門已注意到保本基金的潛在風險不容忽視,將盡快彌補保本基金的制度性缺失。

  “目前,保本基金產品均采用了連帶責任擔保方式,且多數規定了擔保方擁有無條件追索權條款。這樣的保本保障安排,將由基金管理人承擔最終的可能風險損失,這與基金公司的資本金制度不相匹配。”中國基金業協會稱。

  “管理層如此操作不無道理,從海外的案例來看,保本基金其實是基金公司最大的殺手,基金公司破產很大一塊原因就是因為保本產品規模過大。一旦發生極端情況,保本基金不能實現保本,擔保機構會先讓基金公司拿自有資金墊付,當自有資金補不上這個窟窿時,擔保公司才會出手。國內雖然還沒出現基金公司因保本基金倒閉的案例,但是不能不防止‘黑天鵝’事件的發生,管理層應該也是借鑒海外的案例,因此對于保本基金無序的發展喊停。”華南一家大型基金公司的基金經理表示。

  深圳一家基金公司的高管表示,“現在多數擔保機構都要基金公司進行反擔保,如果沒有反擔保,估計沒有擔保公司愿意做,即使愿意,肯定會在收費方面進行補償,這樣一來保本基金的成本會增加很多,得不償失,不如不做。”

  據同花順統計顯,175只(A/C類分開計算)保本基金中128只的擔保費率超過0.2%,最低的是金鷹元安

熱文
焦點
  • 長沙市推萬套定向限價商品住房 保障樓市剛需 長沙市推萬套定向限價商品住房錕斤拷保障樓
  • 銀行仍是最賺錢行業?專家稱利潤進入下行期 銀行仍是最賺錢行業?專家稱利潤進入下行期
  • 法國汽車制造商PSA否認欺詐指控 未被司法部門聯系 法國汽車制造商PSA否認欺詐指控錕斤拷未被
  • 歐洲時報:訪英中國游客激增 年消費額超5億英鎊 歐洲時報:訪英中國游客激增錕斤拷年消費額
  • 國有股權注入山西國投 山西國企改革正加速推進 國有股權注入山西國投錕斤拷山西國企改革正
  • 顧研墨:OPEC凍產會議能否提振油價?9. 19現貨原油瀝青操作布局 顧研墨:OPEC凍產會議能否提振油價?9.錕斤
  • 顧研墨:9.19 利比亞行為阻礙原油市場的再平衡,現貨原油W形態形成 顧研墨:9.19錕斤拷利比亞行為阻礙原油市場
  • 顧研墨:凍產已經臨近,油價走勢又該如何? 9.19現貨原油、天然氣操作布局 顧研墨:凍產已經臨近,油價走勢又該如何?
广西快乐双彩24选7走势图